Banco Central|11 de agosto de 2022

El Banco Central aumenta la tasa de interés a 69,5%: ¿qué significa?

El movimiento implica un aumento de 950 puntos básicos respecto del anterior nivel. Responde a las altas expectativas de inflación para este año. 

Antes de que se anuncie el dato de inflación de julio, el Banco Central comunicó que elevó la tasa de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días al 69,50% nominal anual. De esta manera, la tasa efectiva anual (es decir, renovando los vencimientos cada mes durante un año) se ubica en 96,82%, cercana al 100% de inflación que estiman algunas consultoras para los próximos meses. 

 

El movimiento es extremo, implica un salto de 9,5 puntos porcentuales respecto al nivel anterior y responde al contexto de alta inflación en el que se encuentra Argentina.

 

“El BCRA continuará calibrando la tasa de interés de política en el marco del proceso de normalización de la política monetaria en marcha, prestando especial atenció a la evolución pasada y prospectiva del nivel general de precios y la dinámica del mercado de cambios. En tal sentido, el BCRA fijó la tasa de interés de la Leliq a 180 días en un nivel efectivo anual menor que su correspondiente a 28 días, proyectando una desaceleración del proceso inflacionario”, precisó el BCRA en un comunicado. 

 

“A los efectos de optimizar la transmisión de la tasa de política monetaria a los distintos segmentos del sistema financiero y del mercado de capitales, se abrirá la posibilidad de que los Fondos Comunes de Inversión concerten operaciones de pase con el BCRA. Este accionar se complementa con una profundización de los esfuerzos de coordinación con el Ministerio de Economía de la Nación para que la estructura de tasas de interés del BCRA presente spreads razonables con las letras del Tesoro Nacional”, agregó.

 

Luego de esta suba, la octava en lo que va del año, la tasa de Leliq superó por primera vez el nivel en el que estaba en el momento del cambio de gobierno en 2019. Pesce, el actual titular del BCRA, la había recibido en el 63% anual y rápidamente la bajó, en medio de fuertes críticas sobre los altos rendimientos de los instrumentos en pesos.

 

Además, es la suba única más importante desde el 12 de agosto de 2019, cuando luego del derrumbe del mercado local por las elecciones primarias, simultáneas y obligatorias (PASO) para la elección presidencial, el BCRA respondió aumentando la tasa de interés en once puntos porcentuales (1.100 puntos básicos), del 63,5% al 74,8% nominal anual.

 

El mercado ya descontaba que el Banco Central iba a decidir una suba importante de los rendimientos en pesos. De hecho, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional estipulaba que la autoridad monetaria debe mantener una tasa real positiva, es decir, por encima del aumento en el nivel de precios.